OpenRouter là một ví dụ về lớp ứng dụng của AI.

Công nghệ & Truyền thông Ngày 17 tháng 7 năm 2026 Lưu trữ Tại sao OpenRouter có thể trở thành nền tảng vĩ đại tiếp theo. Tôi coi OpenRouter là một doanh nghiệp tuyệt vời. Tôi coi OpenRouter là một doanh nghiệp tuyệt vời. Nền tảng này tổng hợp hầu hết các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM), sau đó gói gọn quyền truy cập và thu một khoản phí cố định. Đề xuất giá trị chính của họ đối với các doanh nghiệp là tiết kiệm chi phí. Họ cung cấp quyền truy cập rõ ràng vào mọi mô hình và cho phép doanh nghiệp đánh giá cách sử dụng tối ưu. Điều này giúp việc truy cập các mô hình trở nên cực kỳ dễ dàng và tập trung vào nhà phát triển, nhưng lại đe dọa vị thế của các phòng thí nghiệm tiên phong. Hôm nay, The Information đã đưa tin về sự quan tâm mua lại OpenRouter. Điều gây sốc là, trong khi tôi có thể suy đoán về những ai có thể quan tâm, điều rõ ràng thú vị hơn là tại sao bất kỳ ai lại muốn mua OpenRouter. Đơn giản vì hai lý do: thứ nhất, nó có động lực nền tảng rõ ràng. Đây là một công cụ tổng hợp các mô hình AI, và một khi các doanh nghiệp sử dụng nó, điều đó tạo ra chi phí chuyển đổi vì tất cả chi phí AI của bạn nằm ở một nơi: nhật ký, ngân sách, v.v., do đó việc chuyển đổi sẽ rất khó khăn và nhìn chung không có nhiều ý nghĩa. Điều đó rõ ràng, do đó có mức định giá 1,3 tỷ USD. Nhưng điều này thú vị đối với các bên mua lại tiềm năng vì OpenRouter đe dọa biến Anthropic và OpenAI thành hàng hóa thông thường. Đối với hầu hết các doanh nghiệp, sự khác biệt giữa các mô hình này là rất nhỏ, và xét rằng hôm qua Kimi K3 đã vượt qua nhiều tiêu chuẩn với chi phí thấp hơn nhiều, mặc dù có suy đoán về việc chắt lọc, điều đó càng chứng minh tại sao OpenRouter nên là một doanh nghiệp thống trị. Vì vậy, có lẽ một phòng thí nghiệm tiên phong đang hy vọng mua lại họ để tự bảo vệ mình khỏi việc trở thành một tiện ích. Hoặc có thể là Google, công ty đã dẫn đầu vòng Series B trị giá 113 triệu USD của OpenRouter. Vì vậy, việc bán đi có thể là một sai lầm lớn, xét đến đòn bẩy mà công ty hiện có. Lý do một doanh nghiệp hàng hóa thông thường sẽ không tốt cho một phòng thí nghiệm tiên phong là vì khoản đầu tư chi phí cố định vào việc đào tạo cần được phân bổ cho càng nhiều doanh nghiệp càng tốt, nhưng nếu một nền tảng có hàng trăm mô hình và nhiều, nếu không muốn nói là hầu hết, rẻ hơn, thì rất khó để có được bất kỳ quyền định giá nào. Và tất cả vốn đầu tư vào các phòng thí nghiệm này về cơ bản sẽ trở nên vô dụng vì tăng trưởng sẽ chững lại, và các mức định giá hiện tại, vốn hoàn toàn không thực tế, sẽ sụp đổ. Về định giá, vòng gọi vốn gần đây nhất của họ vào tháng 5 là 1,3 tỷ USD. Với thị trường và vị thế thống trị của công ty, mức định giá này gấp 40 đến 50 lần doanh thu của họ, vốn được công bố gần đây vào khoảng 50 triệu USD. Như vậy, nằm trong khoảng 2 tỷ USD. Tuy nhiên, nếu họ có thể tổng hợp nhu cầu của thế giới doanh nghiệp và thu 5,5% một cách thoải mái trên mỗi lần sử dụng mô hình của công ty, OpenRouter có thể trở thành một cỗ máy in tiền, mang lại giá trị gia tăng lớn hơn nhiều so với một thương vụ thoái vốn chỉ 2 tỷ USD. Vì vậy, các cuộc đàm phán mua lại Stripe gần đây với con số 10 tỷ USD có vẻ đắt đỏ, dựa trên doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) gần đây là 140 triệu USD. Nhưng họ đang phát triển nhanh chóng; doanh thu của họ là 40 triệu USD vào tháng 11, tức là tốc độ tăng trưởng hàng tháng khoảng 17%. Dưới đây là dự báo doanh thu thận trọng - Điều này giả định rằng OpenRouter trở thành một công ty phần mềm doanh nghiệp tuyệt vời, nhưng không phải là nền tảng thống trị như nó đang trở thành. Doanh thu có thể đạt 3 đến 4 tỷ USD trong kịch bản đó. Hơn nữa, Stripe không cố gắng tối đa hóa dòng tiền tự do (FCF); mà là tạo ra sự ràng buộc chiến lược với doanh nghiệp và thêm các dịch vụ bổ sung. Stripe cũng coi OpenRouter là một người chơi thống trị trong kỷ nguyên AI và có thể sử dụng nó làm bàn đạp để bổ sung các dịch vụ của Stripe. Ban đầu được xuất bản trên Tech&Media / Substack ↗