Justin Ernest đã đầu tư gần 500 triệu USD vào các startup tiềm năng mà không thông qua một quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống như thế nào?

Năm ngoái, Justin Ernest nhận thấy một khoảng trống lớn trong cách thức hoạt động của vốn đầu tư mạo hiểm: Các văn phòng gia đình và các nhà đầu tư tổ chức nhỏ hơn rất muốn đầu tư vào các công ty AI phát triển nhanh nhất nhưng không thể tiếp cận các bảng vốn hóa đó. Với hơn 5 năm làm việc tại Playground Global, đầu tư vào công nghệ chuyên sâu và giúp dẫn dắt việc gây quỹ, Ernest tin tưởng rằng các mối quan hệ của ông với cả nhà đầu tư và nhà sáng lập sẽ cho phép ông thu hẹp khoảng cách đó. Thay vì thành lập một quỹ VC chính thức, một quy trình mà ông cho rằng các nhà quản lý mới phải mất từ 12 đến 18 tháng, Ernest đã sử dụng mạng lưới của mình để đảm bảo phân bổ cổ phiếu trong các công ty giai đoạn sau, có hồ sơ cao. Sau đó, ông cung cấp các giao dịch cá nhân này cho một nhóm khoảng 30 nhà đầu tư tổ chức nhỏ hơn bằng cách sử dụng các phương tiện mục đích đặc biệt (SPV), quỹ tài sản đơn lẻ và cấu trúc ủy thác. Trong trường hợp sau, công ty của ông, Sabertooth Capital, nắm giữ cổ phiếu thay mặt các nhà đầu tư tham gia thay vì thông qua một SPV truyền thống. Trong 12 tháng qua, Sabertooth đã đầu tư gần 500 triệu USD vào 10 công ty, bao gồm Anthropic, Anduril, Base Power, Databricks, PsiQuantum và SpaceX. Công ty coi mỗi giao dịch là một quỹ riêng biệt, trong hầu hết các trường hợp, cấu trúc nó như một SPV, trong đó các nhà đầu tư của quỹ mua cổ phiếu trong phương tiện sở hữu cổ phiếu. Ông đang viết các séc có giá trị từ 10 triệu USD đến 275 triệu USD – nghĩa là ông đang giành được những phần đáng kể của cổ phiếu – và luôn tham gia vào các vòng gọi vốn chính thức, được công ty chấp thuận. Sabertooth không phải là công ty duy nhất cung cấp cho các văn phòng gia đình cơ hội mua cổ phần trong các công ty khởi nghiệp giai đoạn cuối, có hồ sơ cao. Tuy nhiên, Ernest đã nhanh chóng huy động được một lượng tiền mặt đáng kể từ họ vì, trong thế giới đôi khi mờ ám của các khoản phân bổ nhỏ và SPV nhắm mục tiêu đến các văn phòng gia đình, ông đã tạo dựng được một danh tiếng vững chắc. “Justin thực sự là một nhà đầu tư,” Benjamin Wagner, CIO của một văn phòng gia đình quản lý tài sản của 50 cá nhân, cho biết. “Ông ấy có khả năng phán đoán, có chuyên môn, ông ấy rất am hiểu kỹ thuật, điều đó thực sự khiến ông ấy khác biệt so với các tổ chức khác mà theo tôi, chỉ cố gắng tập hợp vốn.” Khi Wagner cố gắng đầu tư trực tiếp vào PsiQuantum, công ty khởi nghiệp điện toán lượng tử được định giá lần cuối là 7 tỷ USD, CFO của công ty đã đề nghị ông đầu tư thông qua Sabertooth. “Vì vậy, lần đầu tiên tôi gặp [Ernest], tôi biết ông ấy là người hợp pháp,” Wagner nói. “Khả năng tiếp cận của Justin chắc chắn khác với một số tổ chức hoạt động chớp nhoáng này.” Sự xác nhận đó cực kỳ quan trọng. Vào thời điểm các công ty khởi nghiệp như Anthropic và Anduril đang siết chặt các SPV trái phép, việc đầu tư thông qua Sabertooth mang lại cho các đối tác hữu hạn nhỏ hơn một sự an tâm. Họ biết rằng họ đang giao tiền của mình cho một nhà đầu tư được chính các công ty kiểm tra và tôn trọng trực tiếp. Ngoài kiến thức kỹ thuật, sinh viên tốt nghiệp Trường Kinh doanh Harvard đã trau dồi kỹ năng giao tiếp của mình sau khi phần lớn vượt qua tật nói lắp thời thơ ấu. Ernest cho rằng khả năng đảm bảo phân bổ cổ phiếu khi các công ty công nghệ được săn đón đang huy động vốn là nhờ mạng lưới rộng lớn của ông. “Tôi luôn thấy rằng siêu năng lực của tôi là trở thành hạt nhân của mạng lưới của mình, và tôi thích sử dụng điều đó và tận dụng điều đó một cách rất chiến lược,” ông nói với TechCrunch. Ví dụ, ông thường có thể huy động vốn đầu tư cho một SPV mới từ các văn phòng gia đình trong một thời gian ngắn. Ông cho biết: “Tôi có một nhóm nhà đầu tư (LP) cố định. Tôi thường có thể thực hiện bốn, năm hoặc sáu cuộc gọi điện thoại và tôi biết chính xác các LP của mình sẽ cam kết bao nhiêu”. Ernest nói với TechCrunch rằng hiện tại, ông muốn tiếp tục phát triển hoạt động gây quỹ cho các công ty cụ thể thay mặt cho nhóm LP chuyên biệt của mình. Tuy nhiên, mục tiêu cuối cùng của ông là gây quỹ mạo hiểm truyền thống. Đây là một nhiệm vụ khó khăn, nhưng ông tin rằng lợi nhuận mạnh mẽ của Sabertooth thông qua các SPV (phương tiện đầu tư chuyên biệt) một lần này sẽ chứng minh được thành tích của mình, điều mà các nhà đầu tư quan tâm nhất khi quyết định hỗ trợ một quỹ mới. Ông đang thực hiện mong muốn đó. Sabertooth đã có một khoản lợi nhuận lớn từ nhà sản xuất chip Groq, công ty đã được Nvidia cấp phép và mua lại với giá 20 tỷ USD vào cuối năm ngoái. Tiếp theo là đợt IPO được mong đợi của SpaceX vào thứ Sáu tuần này, cùng với đợt niêm yết công khai dự kiến của Anthropic vào cuối năm nay. Những sự kiện này được kỳ vọng sẽ mang lại lợi nhuận lớn hơn nữa cho các nhà đầu tư của ông. Tuy nhiên, các SPV không có uy tín như các quỹ VC truyền thống. Mặc dù vậy, Ernest vẫn tự tin rằng việc bắt đầu với các SPV và tạo dựng danh tiếng vững chắc với các văn phòng gia đình, thay vì ra mắt một quỹ mạo hiểm mới nổi và cạnh tranh với các đối thủ, là một động thái chiến lược đúng đắn. Ông nói: “Tôi muốn tham gia vào hành động. Tôi nghĩ đây sẽ là một trong những mùa đầu tư tốt nhất trong cuộc đời chúng ta”. Cập nhật để phản ánh tổng số vốn đã triển khai của Sabertooth. Chủ đề: AI, Anduril, Anthropic, Gây quỹ, Playground Global, SpaceX, SPV, Đầu tư mạo hiểm. Khi bạn mua hàng thông qua các liên kết trong bài viết của chúng tôi, chúng tôi có thể kiếm được một khoản hoa hồng nhỏ. Điều này không ảnh hưởng đến tính độc lập biên tập của chúng tôi. Marina Temkin Phóng viên, Đầu tư mạo hiểm Marina Temkin là phóng viên về vốn đầu tư mạo hiểm và các công ty khởi nghiệp tại TechCrunch. Trước khi gia nhập TechCrunch, cô đã viết về VC cho PitchBook và Venture Capital Journal. Trước đó trong sự nghiệp của mình, Marina là một nhà phân tích tài chính và đã đạt được chứng chỉ CFA. Bạn có thể liên hệ hoặc xác minh thông tin từ Marina bằng cách gửi email tới marina.temkin@techcrunch.com hoặc qua tin nhắn được mã hóa tại +1 347-683-3909 trên Signal. Xem tiểu sử Ngày 18 tháng 6 Los Angeles Hãy cùng tìm hiểu sâu về những yếu tố cần thiết để mở rộng quy mô và thành công từ các nhà lãnh đạo tại Mach Industries, Founders Fund và Shinkei Systems. Thông qua các cuộc trò chuyện thẳng thắn và kết nối mạng lưới hiệu quả, bạn sẽ nhận được những hiểu biết giá trị và các mối quan hệ mới. ĐĂNG KÝ NGAY Phổ biến nhất WWDC 202