Anthropic vẫn đang chật vật với bài toán kinh tế về năng lực tính toán

Tình hình tài chính của các trung tâm nghiên cứu AI lớn vốn còn nhiều ẩn số. Khi Anthropic từng bước tiến gần hơn đến đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), các thông tin thực tế dần được làm sáng tỏ. Đáng chú ý, doanh nghiệp này đã công bố thêm chi tiết về bài toán kinh tế của năng lực tính toán (compute), cũng như tỷ lệ doanh thu tăng vọt đang bị chi trả cho các chi phí này. Trong hồ sơ mới công bố ngày thứ Hai, Anthropic đưa ra dữ liệu cho thấy biên lợi nhuận từ năng lực tính toán trên thực tế đang suy giảm. Hồ sơ này là bản cập nhật cho mẫu S-1 được phát hành vào tuần trước — song trong khi các công bố tài chính trước đó chỉ tính đến ngày 30/6 năm nay, dữ liệu mới đã bổ sung kết quả của thêm một quý, kéo dài đến ngày 30/9. Nhìn chung, Anthropic đã có một quý hoạt động khả quan: doanh thu đạt 17 tỷ USD, tăng so với mức 11,5 tỷ USD của quý trước, cho thấy đà tăng trưởng bền vững. Tuy nhiên, khoản lỗ hoạt động cũng đồng thời gia tăng, phần lớn do chi phí điện toán ngày càng tăng cao. Biên lợi nhuận điện toán cho thấy bức tranh tài chính còn kém tích cực hơn. Trong quý mới, chi phí điện toán chiếm tới 58% doanh thu của doanh nghiệp, tăng so với mức 48% của quý trước đó. Vào thời điểm doanh nghiệp cần thuyết phục các nhà đầu tư IPO bằng việc chứng minh sự cải thiện về biên lợi nhuận, các chỉ số này lại diễn biến theo chiều hướng xấu đi. Biểu đồ trong hồ sơ thể hiện rõ nét hơn điều này thông qua việc theo dõi doanh thu tạo ra trên mỗi USD chi trả cho điện toán. Kể từ đầu năm 2025, tỷ lệ này đã tăng trưởng đều đặn, đạt đỉnh ở mức hơn 2 lần trong quý vừa qua, trước khi giảm xuống còn 1,72 lần. Nguồn ảnh: Hồ sơ S-1 của Anthropic Nhiều dấu hiệu cho thấy sự biến động trong biên lợi nhuận điện toán chỉ mang tính tạm thời thay vì là vấn đề dài hạn, song điều này vẫn phản ánh những thực tế quan trọng trong công tác vận hành một trung tâm nghiên cứu quy mô lớn. Nhằm đáp ứng nhu cầu thị trường, chi phí điện toán của Anthropic đã tăng vọt lên mức 10 tỷ USD trong quý, bao gồm, như hồ sơ lưu ý: “5,0 tỷ USD chi phí điện toán theo các cam kết ngắn hạn, hiện có mức giá cao hơn đáng kể so với dịch vụ điện toán tương đương được mua theo các cam kết nhiều năm”. Về cơ bản, nhu cầu tăng trưởng quá nhanh buộc Anthropic phải gấp rút tìm kiếm nguồn lực tính toán, đồng nghĩa với việc phải chấp nhận mức chi phí cao hơn. Một số thỏa thuận trong số đó đã được công bố rộng rãi. Anthropic đã chi trả cho SpaceX 1,25 tỷ USD mỗi tháng cho năng lực tính toán, bên cạnh các thỏa thuận trị giá nhiều tỷ USD với Nscale, Akamai và Volta. Theo thuật ngữ trong ngành, đây là các đơn vị "neocloud" thay vì các "hyperscaler" (nhà cung cấp quy mô siêu lớn) — các tổ chức quy mô nhỏ hơn, cung cấp các thỏa thuận điện toán linh hoạt hơn nhưng với mức giá cao hơn. Biên lợi nhuận của Anthropic suy giảm trong quý III bắt nguồn từ các thỏa thuận dạng này, và chưa có dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp có thể sớm chấm dứt sự phụ thuộc trên. Như hồ sơ mới nêu rõ: “Chúng tôi dự kiến chi phí điện toán và hạ tầng sẽ tiếp tục tăng theo giá trị tuyệt đối và vẫn là khoản chi phí hoạt động lớn nhất trong tương lai gần khi năng lực tính toán cam kết bổ sung được cung cấp theo các thỏa thuận nhiều năm với các CSP (nhà cung cấp dịch vụ đám mây), cũng như khi chúng tôi tiếp tục đầu tư thêm vào năng lực tính toán”. Anthropic vẫn đang tìm cách hạ thấp chi phí điện toán. Cụ thể, doanh nghiệp đề cập nhiều đến những nỗ lực xây dựng nền tảng tính toán tự chủ thông qua dự án mang tên “Anthropic Direct”. Tuy nhiên, với nhu cầu đang gia tăng quá nhanh, các nỗ lực này khó có thể bắt kịp tốc độ, và các nhà cung cấp dịch vụ neocloud sẽ tiếp tục là phương án khả thi nhất hiện nay của doanh nghiệp. Ở một khía cạnh nào đó, đây là những bận tâm xa xỉ. Chừng nào doanh thu còn tăng trưởng ở mức gần 50% mỗi quý, rất ít nhà đầu tư lo ngại về chi phí năng lực tính toán cao; và khi nhu cầu chậm lại, giới đầu tư có thể được an lòng khi bức tranh chi phí hạ tầng tính toán trở nên khả quan hơn. Dẫu vậy, điều này cho thấy các phòng nghiên cứu AI vẫn phụ thuộc nặng nề vào quá trình xây dựng hạ tầng trị giá hàng nghìn tỷ USD, cũng như mức độ dễ tổn thương của họ trước những trục trặc trong tiến trình này. Hoàn toàn có thể dự báo việc mở rộng các trung tâm dữ liệu sẽ chậm lại trong năm tới nếu thị trường trái phiếu diễn biến tiêu cực hoặc làn sóng phản đối từ các địa phương gia tăng. Anthropic không có nhiều biện pháp để đối phó với những rủi ro nói trên, và bất kỳ yếu tố nào xảy ra cũng sẽ khiến bài toán năng lực tính toán vốn đã phức tạp càng thêm nan giải. Trong thời gian này, tương lai của Anthropic và các phòng nghiên cứu khác vẫn hoàn toàn phụ thuộc vào biến động chi phí năng lực tính toán. Chủ đề AI, Anthropic Khi độc giả mua hàng qua các liên kết trong bài viết, chúng tôi có thể nhận một khoản hoa hồng nhỏ. Điều này không ảnh hưởng đến tính độc lập biên tập của tòa soạn. Russell Brandom Biên tập viên AI Russell Brandom theo dõi ngành công nghệ từ năm 2012, tập trung vào chính sách nền tảng và các công nghệ mới nổi. Ông từng làm việc tại The Verge và Rest of World, đồng thời cộng tác với Wired, The Awl và MIT’s Technology Review. Độc giả có thể liên hệ qua email [email protected] hoặc qua Signal theo số 412-401-5489. Xem tiểu sử Ngày 4/11 Boston Mua một vé, tặng một vé Mở rộng cơ hội tại chương trình huấn luyện sáng lập viên quy mô nhất trong năm của TechCrunch khi đồng hành miễn phí cùng nhà đồng sáng lập hoặc đối tác Đăng ký trước khi chương trình ưu đãi mua một tặng một kết thúc Đăng ký ngay Đọc nhiều nhất Anthropic cảnh báo sắp đạt đến năng lực RSI, tức AI tự hoàn thiện Julie Bort FT: Anthropic có thể bị các tổ chức xếp hạng tín nhiệm đánh giá ở mức "rác" cao sau IPO Lucas Ropek Vệ tinh trung tâm dữ liệu đầu tiên của Google đã vận hành và viết thơ Tim Fernholz Binance tạm ngừng rút tiền trước nghi vấn tin tặc chiếm đoạt hàng tỷ USD tiền mã hóa Zack Whittaker Lượng truy cập tìm kiếm suy giảm, Reddit thông báo chuyển sang trải nghiệm yêu cầu đăng nhập Sarah Perez Các lãnh đạo AI có thể đang quá xa rời thực tế để phát triển sản phẩm đại chúng Amanda Silberling Các quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ thu hàng tỷ USD từ đợt IPO của Anthropic, song Amazon dự kiến đạt lợi nhuận lớn hơn rất nhiều Marina Temkin